民生人寿退保双倍利润下降资产负债错配利率风险上升|保险

该公司2018年的退保金额达到37.52亿元,同比增长109.73%,主要是因为通过银行保险渠道退出了万能保险,这导致《投资时报》研究员岳翎与未上市保险公司相继发布2018年业绩。一些保险公司提款金额大幅增加的尴尬不再隐藏。万向民生人寿保险有限公司(以下简称民生人寿)就是一个典型的例子。

4月25日,民生人寿(Minsheng Life)发布年度报告,报告显示,尽管该公司在不利的投资环境背景下实现了投资收益的增长,但净利润同比下降16.26%。

究其原因,除了民生人寿披露的“正常会计准则处理和权责发生制调整”这一主要因素外,退保资金的上升显然不容忽视。

民生人寿(Minsheng Life)在年报中还表示,由于公司资产与负债之间存在一定不匹配的风险,“长期与短期匹配”的趋势已经扩大,债务方业务存量的增加和资产期限的缩短导致利率风险逐渐上升。

从民生人寿2018年年报可以看出退保资金的大幅增加。

就投资收入而言,在整体投资环境不佳的影响下,实现逆势增长极其困难。全年投资收入36.1亿元,同比增长11.4%。

如果调查原因,主要是因为债券收益率大幅上升。

尽管与2017年的亏损相比,股票收益率持续扩大,基金和资产管理产品的收益率均为负值,但同期债券收益率达到5.5亿元,而2017年为-2.5亿元。

保费收入方面,民生人寿2018年的规模保费收入为125.97亿元,比2017年的161.51亿元下降22%。

值得注意的是,该公司的退保金额高达37.52亿元,比2017年的17.89亿元增长了109.73%。

对此,民生人寿表示,这主要是由于通过银行保险渠道退出万能保险造成的。

该公司在其年报中表示,当前保险风险管理主要从两个方面进行,一是合理定价,二是加强核保和赔偿控制。

数据显示,民生人寿2018年原保费收入为115.18亿元,同比增长3.75%,但全民保险收入从2017年的50.49亿元大幅下降至10.79亿元,降幅为78.63%,表明公司已开始调整业务结构。

《投资时报》的研究人员指出,民生人寿2018年的资产减值损失为2.55亿元,比2017年的2.06亿元增加了40倍,其中“可供出售金融资产”减值2.44亿元。

最后,公司实现净利润5.15亿元,比2017年的6.15亿元下降16.26%。

此外,截至2018年底,民生人寿综合偿付能力充足率为326%,较去年年底下降30个百分点。

该公司直言不讳的观点主要受到资产负债期限和业务发展等因素的影响。

具体来说,2018年民生人寿实际资本从2017年的201.44亿元上升至229.65亿元,同比增长14%,最低资本从2017年的56.65亿元上升至70.35亿元,同比增长24.18%。

最低资本增长率大于实际资本增长率,导致偿付能力充足率下降。

民生人寿(Minsheng Life)在其年报中表示,实际资本的增加主要是由三个因素造成的。一是可供出售金融资产公允价值的浮动损失比上年大幅下降。第二,2018年实际资本增加了6.5亿英镑。第三,由于2018年产品结构的优化,担保产品销售比例增加,导致实际资本增加。

同时,公司表示,最低资本大幅增加主要是由于市场风险最低资本增加了约14.5亿元。

其中,利率风险影响最大,导致最低资本增加约18亿元。

利率风险增加。一方面,由于其资产与负债之间存在一定不匹配的风险,“多头和空头配置”的趋势正在扩大,负债端业务存量的增加和资产期限的缩短导致利率风险逐渐增加。

另一方面,民生人寿(Minsheng Life)第四季度卖出大量债券,扩大了风险敞口,导致第四季度利率风险上升。

关联交易频繁的民生人寿于2003年6月18日正式开业,注册资本60亿元。

公司目前在北京和上海有两个总部,拥有25个分支机构和近800个服务网点。

从股东结构来看,2019年第一季度偿付能力报告显示,民生人寿前五名股东分别是中国万向控股有限公司(以下简称万向控股,持股37.32%)、同联资本管理有限公司(持股17.59%)、海鑫钢铁集团有限公司(持股13.15%)、江西汇仁集团医药研究营销有限公司(持股6.99%)和上海官鼎泽有限公司(持股6.52%)。

其中,万向控股是其实际控制人。

从商业地图来看,民生人寿近年来在股东的帮助下不断扩张,涵盖资产管理、期货、银行和支付等诸多金融领域。

民生同辉资产管理有限公司是民生人寿的全资子公司。同时,它还分别持有通惠期货、浙商银行和通联支付网络服务有限公司40%、4.29%和41.10%的股份。

值得注意的是,民生人寿也宣布将进入浙商基金,并将持有其50%的股份。

虽然该申请已获中国银行业监督管理委员会批准,但该委员会尚未批准。

在其他领域,民生人寿还拥有通惠康杨侑有限公司、浦星能源有限公司、浙江宝利德有限公司等子公司,持股比例分别为97%、42.86%和25%。其触角涉及养老金生产与投资、清洁能源和高端汽车服务与运营行业。

庞大的业务版图怎能离开大股东的“特殊照顾”?据相关报道,通惠期货、通联支付、普星聚能、浙商基金等公司均从关联方——民生人寿实际控制人万向控股手中增资、收购所得。这个巨大的商业领域怎么能离开大股东的“特别关照”?据相关报道,通惠期货、通联支付、浦星能源、浙江商业基金等公司都增加了资本,并从民生人寿的实际控制人万向控股(Wanxiang Holdings)获得收入。

与此同时,一些媒体质疑民生人寿与大股东万向披露关联交易文件存在时滞和数据内容不一致的问题。

业内人士表示,关联交易容易滋生不当的利益转移。

作为一家想要建立集团化模式的保险公司,必须严格控制相关风险,尽量避免关联交易带来的各种后果。

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