证券交易所新闻:摩根士丹利资本国际逼近,资金和情绪支持

2017年6月,摩根士丹利资本国际宣布a股将于2018年正式纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。a股成功进入摩根士丹利资本国际,国际化进程进一步推进。

根据官方宣布的时间表,a股首次上市将于2018年6月1日和9月3日完成。6月1日,将进入首次纳入的适应期,占a股市值的2.5%。a股的权重将为0.37%。a股首次上市将于9月3日完成,占a股市值的5%,占0.73%。

借鉴海外历史经验,摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)的纳入对股市产生了积极影响。

摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)于1988年首次发布后,先后包括印度尼西亚(1989)、土耳其(1989)、韩国(1992年市值20%)、印度(1994)、捷克共和国(1996)、匈牙利(1996)、中国台湾(1996年市值50%)、俄罗斯(1997)、埃及(2001)、卡塔尔(2013)和阿联酋(2013)。

纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI emerging market index)后,超过60%的国家在一个月后有正的市场回报,而62%的国家在一年后有超过10%的市场涨幅。

摩根士丹利资本国际新兴市场指数a股的特点是什么?摩根士丹利资本国际青睐当前市值高、盈利能力强的股票,同时高度关注流动性和基本面。

根据摩根士丹利资本国际2017年6月正式宣布的计划,a股纳入新兴市场指数的条件包括:1)纳入目标必须是大盘股;2)纳入目标在过去12个月内暂停时间不得超过50天;3)包含目标必须由互连机制覆盖;4)评审前不得暂停纳入目标。

2017年10月,摩根士丹利资本国际推出摩根士丹利资本国际中国a股国际交易所指数(MSCI China A-share International Exchange Index),跟踪MSCI新兴市场指数中包含的a股目标,并根据目标的实际情况进行动态调整。

据统计,我们总结了指数股票的以下四个特点:1 .行业:金融和消费行业是主流流通市值排名前十的行业:银行(22.7%)、非银行金融(19.09%)、食品和饮料(8.67%)、医药(5.28%)、电子(4.40%)、房地产(4.09%)、建筑装饰(3.93%)、汽车(3.92%)、家用电器(3.51%)和交通(3.23%)。

金融业的流通市值占比最高,合计超过40%。

2.所有成份股都具有较大的市场价值,预计将被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。所有成份股总市值超过100亿元,60%以上的股票总市值超过400亿元。当前市值在50亿元以上,50%以上的股份当前市值超过200亿元。

3.估值:成份股的估值水平较低。在所有a股中,市盈率低于20倍的股票占30%,市盈率低于0.5倍的股票占30%。

在摩根士丹利资本国际新兴市场(MSCI emerging market component)中,预测市盈率(FY1)低于40倍的股票占88%,市盈率(FY1)低于20倍的股票占56%,市盈率(FY1)低于1的股票占59%,市盈率(FY1)低于0.5的股票占27%。

4.经营能力:成份股盈利能力强,经营现金流良好。所有a股都作为参考。净资产收益率(TTM)在8%以上的股票占50%。

在摩根士丹利资本国际新兴市场指数预期将包括的a股中,68%的股票净资产收益率(TTM)高于8%,12%的股票净资产收益率高于20%。用“净营运现金流/总营运收入”指数来衡量企业的现金流,所有a股中28%的个股“净营运现金流/总营运收入”高于15%,而摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index A)的a股则有35%的成分。

预计成份股的股价将同时受到资本和情绪的支撑。海外资本将被分配更多a股资产。

大约1.6万亿美元的基金使用摩根士丹利资本国际新兴市场指数作为投资基准。随着a股成为投资基准的一部分,被动基金跟踪指数调整相应的基金权重来配置a股市场。基于这些指标的活跃基金也将受到更多关注。

据估计,短期内资本流入将达到170-180亿美元。

国内公开发行机构也积极设立基金跟踪摩根士丹利资本国际指数。

根据中国证监会网站公布的募集资金申请审批时间表,截至3月20日,11只公募基金报告了跟踪摩根士丹利资本国际系列指数的24只公募产品,其中来自金创何新、华安、平安大华、南方和招商局等5家基金公司的7只摩根士丹利资本国际基金自今年以来先后获得批准。

从产品类型来看,摩根士丹利资本国际中国a股国际指数(追踪摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)中包含的目标)和中国a股国际指数(考虑中型股多于国际交易所)是各基金公司分销的重点。随着国内摩根士丹利资本国际基金产品进入建仓阶段,相关目标将获得增量资本配置。

总之,摩根士丹利资本国际的加入将带来外资的分布和市场情绪的改善。建议重点关注:天师(600535)、北方稀土(600111)、恒生电子(600570)、九洲通(600998)、浙江龙胜(600352)、青岛啤酒(600600)、高尔控股(002241)、平安中国(601318)、山东黄金(600547)、中金岭南(00060)、TEPCO (600089)等。

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