嘉盛集团:市场间歇平静,聚焦杰克逊霍尔会议

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市场一直处于观望状态,直到几起“低风险”事件被宣布。

在S&P 500指数达到一个里程碑,美元指数上涨1.9%后,大陆股价下跌并未影响达克斯在小型新兴市场的货币危机继续消退。

这为欧洲股市提供了一个喘息的机会空,即使投资者对最大化这些机会不感兴趣。

在欧洲,几乎每个大市场都略有上涨。

达克斯甚至忽视了大陆航空股价的暴跌(在利润预警发布后)。请注意,如果排除该轮胎制造商的表现,实际色调可能看起来更稳定,其竞争对手,如舍弗勒和米其林,将看到较小的下降。

美国基准股指创下历史新高后,美国股指期货因预期小幅下跌。

可以理解的是,在达到新高之前,市场应该有点谨慎(假设没有灾难)。

为了实现第三次453牛市(这将是历史上最长的),S&P 500指数需要收盘走高。

多样化战略的货币焦虑可能一点也不严重,但这种担忧已经蔓延到本周余下的时间里不那么紧迫的事件。

大多数这些事件,如果不是微不足道的,也有可能影响风险资产。

美国总统说,他没有结束贸易争端的“时间框架”。

在此之前,中美对话的影响已经大大降低。

这场从周三开始持续了两天的讨论本身确实有爆炸的风险。

美国/中国定于周四开始的互惠关税也有类似的破坏性。

随着穆勒调查的进展,如果美国总统不太担心,这可能是目前对投资者最好的选择。

(请看看马纳福特、科恩和总统,他们看起来非常像分权策略。

)“学术”美联储风险会议记录了更多“学术”级别的风险事件。

声明相当强调了会议最重要的一点——“强势”,很难期待新的披露。

也许最好的办法是把这张唱片作为杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔的开幕词的序言。

会议纪要的重点包括对“中性利率”的更清晰定义,以及鲍威尔对收益率曲线是否反映了中性利率的主流市场观点的可能审视。

由于美联储的声明没有提到这一主题,人们也预计会对贸易发表评论。

而且,“暂时”是什么意思?投资者一直在尝试解读Powell对这个词语的使用有多频繁,在此之前,Powell强调了自己的观点,即渐进加息暂时是合适的。“暂时”是什么意思?投资者一直试图理解鲍威尔使用这个词的频率。在此之前,鲍威尔强调了自己的观点,即逐步提高利率目前是合适的。

这可能是市场过度解读央行领导人讲话的一个例子。

英镑和欧元交易者关注杰克逊霍尔。我们仍然认为美联储会议记录和鲍威尔的讲话主要是关于英镑和欧元的。

当美元走强时,两者都试图反弹。

总的来说,追逐“熊市的可能开端”的话题似乎是错误的。

货币压力释放后,美元尚未恢复势头。

避险买盘的利润正推动美元/日元升至下一个111美元/日元的高点。

与此同时,欧元兑美元汇率连续六天上涨——此前欧元汇率几乎完全从2017年7月首次设定的敏感价格反弹——有望在今年内形成一个下跌三角。

这方面没有理论,但经验表明,即使汇率试图崩溃,这种结构通常是向下的,这似乎是可能的。

相对强度指数肯定有所反弹,与上轨仍有许多空区间。

英镑有更多的基本消息要消化。

欧盟和英国英国退出欧盟领导人表达了(非常有限的)乐观情绪,甚至是“信心”,这与几周前“不同意”的主流观点相去甚远。

如果得到证实,英镑最有力的发展可能是巴尼耶办公室暗示,在任何阶段都可以给予更多的时间。

然而,英镑/美元的上涨势头明显放缓,周二升至1.2925。

英镑正第二次获得这一地位,其结果将是近期趋势的一个良好指标。

价格图表技术分析:欧元/美元日线图来源:汤姆森路特(THomsonReuters)/城市指数关于嘉盛点评的更精彩文章,请关注嘉盛集团官方微信嘉盛集团免责声明:外汇和保证金产品风险高,不适合所有人。

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